文/ 新零售智库

福布斯雜(zá)志特约作(zuò)者、南非數(shù)字零售研究公司Blue Cape Ventures的创始人(rén)兼CEO 亨德里克•劳伯斯彻（Hendrik Laubscher），在刚刚发表于福布斯网站上(shàng)的一(yī)篇文章(zhāng)中，对即将于下(xià)周（7月26日）在美國(guó)纳斯达克进行(xíng)IPO的拼多多进行(xíng)了(le)多方位的分析，认為(wèi)拼多多的商业模式不可(kě)持续，对腾讯流量的依赖，很(hěn)可(kě)能(néng)成為(wèi)拼多多的终结者，而对那(nà)些正规的品牌商来说，拼多多更将是一(yī)个“恶梦”，因此他(tā)将做(zuò)空拼多多。

在這(zhè)篇标题為(wèi)《我為(wèi)什么担心拼多多》的文章(zhāng)里，亨德里克指出，拼多多创始人(rén)黃(huáng)峥在致股东信中，将拼多多描绘成“Costco（好市多，美國(guó)最大的连锁会員(yuán)精品超市）+Disney（迪士尼）”的结合，但(dàn)实际上(shàng)它只是“Groupon”（美國(guó)团购网站）和(hé)“一(yī)美元店（a Dollar Store）”的激进版。

亨德里克表示，拼多多冲击IPO的速度表明(míng)它的商业模式之不可(kě)持续。拼多多招股書(shū)显示，随着市场营销和(hé)获客成本的持续攀升，其增長(cháng)已经放缓。在亨德里克看(kàn)来，拼多多這(zhè)么着急上(shàng)市，是為(wèi)了(le)确保在它的增長(cháng)进一(yī)步放缓、获客成本飙升前，成為(wèi)一(yī)家上(shàng)市公司。

亨德里克认為(wèi)，阿里巴巴和(hé)京东已占据了(le)中國(guó)一(yī)线和(hé)二线城市的主要(yào)市场份额。服务這(zhè)些城市中的客户盈利性最高——他(tā)们年(nián)轻，依赖于移动购物(wù)，并且将购物(wù)視(shì)為(wèi)一(yī)种娱樂(yuè)方式。任何想要(yào)快(kuài)速发展的初创公司，都(dōu)需要(yào)找到一(yī)个尚未被阿里及京东充分渗透的新市场。 

拼多多的客户多為(wèi)对价格敏感的女(nǚ)性客户，他(tā)们大多居住在三线及以下(xià)城市，并不属于頻(pín)繁的网购者。為(wèi)了(le)扩大规模，拼多多需要(yào)以低(dī)价来吸引目标人(rén)群的兴趣。這(zhè)对卖假货的商家来说，是一(yī)个机会。

拼多多平台上(shàng)年(nián)度活跃用户數(shù)与月度活跃用户數(shù)的差异，意味着在急剧获取用户后出现了(le)大量流失。拼多多首席执行(xíng)官黃(huáng)峥曾引用迪士尼案例希望增大用户留存，但(dàn)是否可(kě)以将以低(dī)价在社交网络建立一(yī)个团购客群完成交易称為(wèi)一(yī)种娱樂(yuè)方式？拼多多平台上(shàng)看(kàn)不到其他(tā)平台上(shàng)已有的直播服务，因此所谓基于娱樂(yuè)的商业模式的建立是值得怀疑的。

对于和(hé)腾讯的关系，亨德里克认為(wèi)，拼多多很(hěn)可(kě)能(néng)成也腾讯，败也腾讯，因為(wèi)拼多多严重依赖腾讯微(wēi)信端的流量。腾讯是拼多多的第二大股东，但(dàn)同時(shí)也是京东和(hé)唯品会的股东，腾讯有能(néng)力削弱拼多多，如(rú)果它把流量從(cóng)另外(wài)两家手中分流过多的话。而如(rú)果腾讯一(yī)旦切断了(le)流量，拼多多就会面临巨大的压力，因為(wèi)他(tā)们尚未在获客和(hé)保有客户上(shàng)进行(xíng)充分的投资和(hé)创新。

最后就品牌来说，因為(wèi)拼多多有可(kě)能(néng)成為(wèi)售假的滋生之地(dì)，比如(rú)，拼多多上(shàng)出售的一(yī)款從(cóng)颜色和(hé)外(wài)形上(shàng)看(kàn)起来和(hé)帮宝适（Pampers）一(yī)样的紙(zhǐ)屎裤，但(dàn)实际上(shàng)它叫Parmebos，這(zhè)不仅对消費(fèi)者来说是非常危险的，对品牌来说，也会产生非常负面的影响。而混淆品牌似乎被拼多多用来成為(wèi)获客的一(yī)个手段。

亨德里克指出，拼多多的IPO很(hěn)有可(kě)能(néng)破坏以阿里巴巴為(wèi)首的中國(guó)电商平台所建立起来的正品心智，和(hé)对品牌的保护；而腾讯同時(shí)作(zuò)為(wèi)投资者和(hé)流量驱动者的事实尤其令人(rén)担忧，因為(wèi)那(nà)意味着拼多多将受制于流量平台。

亨德里克强调，阿里巴巴和(hé)京东從(cóng)根本上(shàng)比拼多多有优势，因為(wèi)它们在创造及维护和(hé)客户及合作(zuò)伙伴的关系上(shàng)已经投入了(le)很(hěn)多年(nián)。他(tā)最后声明(míng)，他(tā)将做(zuò)空拼多多。